牛市、杠桿、股災(zāi)、救市、熔斷，1年前的今天，A股還處在旋渦之中，危機四伏。而深陷離職傳聞的前證監(jiān)會主席肖鋼尚未被免職。就在幾天后的2016年02月20日，鋪天蓋地的消息傳來，肖鋼卸任證監(jiān)會主席，劉士余正式掌舵了證監(jiān)會這個媒體稱之為火山口上的部門。

比起其他幾位證監(jiān)會主席，肖鋼離職后的消息少之又少。此前，有媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，歷任證監(jiān)會主席的職位變動后大約不超過3個月就會有新的任命，但肖鋼卻是個例外。卸任證監(jiān)會主席近1年，肖鋼并未接受任何任命，更沒有出現(xiàn)在公眾視線中。于是，肖鋼到底去哪了？他離任之后的近況成了外界熱議的一大“謎團”。

本該到2018年任期才滿的肖鋼，卻在2016年初驟然離任，這不免引發(fā)了業(yè)界的議論。其中一大猜想就是肖鋼任期內(nèi)市場極不穩(wěn)定，股指如過山車般大起大落，令市場一度怨聲載道。而肖鋼力推的“熔斷制度”在2016年初兩次造成市場危局，成為了壓垮市場的“最后一根稻草”。

實際上，從2015年6月開始，肖鋼離任的傳聞就出現(xiàn)了，四次之后終成現(xiàn)實。從上任之初的2267點，到2015年輝煌的5178點，再到2016年年初的熔斷鬧劇、千股跌停，肖鋼曾給A股股民造出了一個“牛市”，但隨后的股災(zāi)將股民的希望化為泡影。在幾次股災(zāi)期間，國資委、一行三會、公私募基金協(xié)會、各大證券機構(gòu)齊出手，甚至聯(lián)合公安部開始“救市”，在A股歷史上留下了濃重的一筆。

肖鋼上任之初，外界對其可謂充滿期待。從2012年11月份到肖鋼上任之時，新股發(fā)行已經(jīng)事實上暫停了五個月之久，而當時針對IPO在審企業(yè)的財務(wù)專項核查，也已進入到券商自查階段的末期。彼時，外界普遍認為，如何進行新股發(fā)行制度改革解決IPO“堰塞湖”的難題、打擊A股市場日益猖獗的違法犯罪行為以及平衡金融創(chuàng)新和防范風(fēng)險，將是肖鋼所面臨的最大難題。

客觀地說，任期內(nèi)肖鋼也曾給股市帶來了不少改觀：2013年3月入主證監(jiān)會以來，任期內(nèi)指數(shù)漲幅達25.5%、實現(xiàn)IPO重啟、幫助數(shù)百家企業(yè)完成上市融資、打擊內(nèi)幕交易等違法行為、推動滬港通落地、推進深港通、研究滬倫通等多重舉措。時過境遷，肖鋼的功過也需要我們客觀冷靜地評判。肖鋼本人也坦言，股市的異常波動暴露了證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題，必須深刻反思。

2016年2月20日，劉士余臨危受命接棒肖鋼。他的監(jiān)管思路很明確：依法監(jiān)管，從嚴監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實施。經(jīng)過一年的深耕，資本市場有了更深層次的改觀，徐翔被審判、化解“野蠻人”入侵、抑制炒殼、嚴格執(zhí)行退市制度、亮劍“資本大鱷”等一系列舉措讓年輕的A股得以迅速成長起來。

大家都會犯錯，A股也一樣，但監(jiān)管的一大任務(wù)就是將錯誤可能造成的損失降到最低?；仡櫺や摰倪@三年，大刀闊斧的改革與A股政策試錯似乎成了一種習(xí)慣，創(chuàng)新也的確很多，但結(jié)果卻往往不隨人愿。就像熔斷機制，最初是股災(zāi)時期由投資者自發(fā)提出，監(jiān)管層看在眼里并很快將之落地，結(jié)果好的初衷變成了資本市場上的又一次屠殺，這些都需要監(jiān)管層和投資者共同反思。

劉士余主席接任后，將重點放在監(jiān)管與政策修正上，比如嚴防“野蠻人”和推進IPO注冊制，試圖從根本上解決A股的頑疾，這是千瘡百孔的A股成長中最重要的一步。對于投資者來說，一個穩(wěn)健的市場已經(jīng)被期盼了太久，相信一個嶄新的牛市已經(jīng)悄然而至。